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成交量的历史背景

很多市场分析人士能够对证券一交一 易的发展历史“如数家珍”,更有甚者可以把1926年以来的年股价指数报酬率“倒背如流’。他们清楚地记得道琼斯工业指数形成顶部与底部的准确时间,以及在何时突破哪些重要的阻力位。可是,成交 量这么重要的数据,又有几个人还有印象呢?这方面的资料显然缺乏足够的吸引力。为了保留一份记录,同时也作为当前行情走势的背景资料,图列示出纽约证券一交一 易所(NYSE)的一些成交 量数据。

纽约证券u/p一/u交u一/u 易所的成交 量水平

如图所示的资料中,有几点位得注意。首先,成交 量放大尤其显著。2001年一月,当联邦公开市场委员会宣布实行宽松的货币政策,开始调低利率,纽约证一交一 所首次放出单口23亿股的成交 量。当天的成交 量,大于1997年排周的平均成交 量,而且,几乎与1979年的全年的总成交 量相等!而且,这些数据仅仅反映纽约证一交一 所的一交一 易状况,并不包括纳斯达克(NASDAQ),后者的成交 量近些时候通常能够达到纽约证券一交一 易所(NYSE)的1,5倍或2倍。我们知道,,除了场内一交一 易之外,对于挂牌一交一 易的股票。很多机构投资者经常通过互联网或者其他渠道进行一交一 易。由于许多大宗一交一 易都发生在场外,再加上个人投资者难以抗拒,1998一1999年大牛市行情的诱一惑 ,纷纷投身股票市常因此,大额一交一 易在市场一交一 易总量中所占的比重,自1995年开始,呈现出明显的下降趋势。

如果读者有足够的细心,应该明白一种现象,即成交 量增加,一部分原因是由于挂牌股票数量的增加或是股票除权而造成的。所以,当我们把现在的资料同过去的数据进行对比时,必须格外小心。在分析个股的成交 量时,我们发现,一交一 易软件或者在线图表分析系统都会在股票除权的同时,调整股票价格与成交 量。我们的运气真好!有了这些工具,即便需要进行不同区间的分析比较,个股数据依然准确无误。这一点非常垂要,因为日后我们会经常进行这样的分析,包括不同日期的比较、比较现在的大量与先前的成交 量大量、比较现在的成交 量与平均成交 量、比较现在的成交 量与先前因消息面变化所引发的成交 量等。

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