外汇中的套息交易怎么交易（一）

在许多市场都存在许多形式的套息一交一 易，其基本概念是在低利率的市场环境中借入资金，并将这些资金重新投资于更高利率的市场中。这一点相信学习 过外汇知识的投资者也并不陌生。如果操作得当的话，投资活动所获得的收益会超过资金借入的成本，最终获得利润。那些寻求套息一交一 易机会的一交一 易者，一般会利用基础利率差异较大的货币对。

近几年来，，这样的货币对包括澳元/美元等，因为澳大利亚的利率相对坚挺，而美国的利率水平很长一段时间来处于较低位置。过去，主要是美元/日元向许多一交一 易者提一供了许多套息机会。很明显，可用于套息一交一 易的货币对有很多，但是在本部分内容中我们将重点关注套息一交一 易的基本机制，也正是这一机制曾促进了美元/日元的套息一交一 易。

日本的官方利率，也就是中央银行贴现率，在2001年只有0.5%，2001年9月又降至0.l%。很明显利率刚刚超过0，日本被认为是一个借入资金再投资的良好市场——假如不出现反向货币走势的话。(现在美国的借贷成本和日本一样低。)

2001年下半年，美联储确定的官方利率水平是6.5%。国际投资者当时可以在日本借入资金，然后买入美元/日元，将资金兑换成美元，并投资于美国市场(比如美国长期国债)，并获得更高的利息收益。

从理论上说，日元套息一交一 易就是买入美元/日元，并使头寸不断地展期(隔夜)，因为一交一 易者已经买入了更高收益的货币(美元)，卖出了较低收益的货币(日元)，每次展期都能给一交一 易者带来一定幅度的利润，其具体大小由利率差异决定。

比如，一笔在120.55执行的1 000 000美元的美元/日元，美国利率是6.5%，日本利率是0.5%，那么每天的利率收益就是：

获得的利息=1 000 000×(0.065÷360)= 180.56美元

支付的利息= (120 550 000×(0.005÷360)÷120.55= 13.89美元

净利润 = 166.67美元/日(每次展期)

从2000年年初至2002年年初两年的时间中，进行日元套息一交一 易的一交一 易者，不仅从中获得不错的利息收入，还从美元/日元的多头头寸中获得巨大利益，该货币对一度从100/105区域升至135.00高点。