第三章 选股如选妻：如何选股票（1）

在相当长的时间里，你会发现只有少数几家公司符合标准。
——巴菲特
那么在格雷厄姆众多追随者中，为什么巴菲特在股票投资上远远比其他所有人更加成功呢？巴菲特的选股策略又与我们普通的投资者有什么不同之处呢？
有人发表高论：现在是大牛市，随便选，我的股票收益率比股神巴菲特还要高。从2005年6月到2007年年底，毫无疑问，中国股市是一个大牛市。同样毫无 疑问，有很多很多中国投资者的收益率都比巴菲特要高，几乎可以说，在中国的大牛市里出现了很多比巴菲特还要神的股神。但是，一个人的选股水平如何，要和平 均水平相比，才能正确衡量出来。
股票指数，也就是我们常说的大盘，它代表了股市中所有股票的平均涨幅。
如果你的选股业绩水平，超过大盘平均涨幅，说明你的选股水平高。否则，即使赚钱，如果低于大盘平均涨幅水平，也说明你的选股水平比较差。因为你只要买入一 个指数基金，比如上证ETF50、上证ETF180、深证ETF100，相当于按照相应的股票指数，买入所有的指数成份股，或者说相当于买入了大盘，你选 了所有的股票，也就是说你什么股票也不用选，就可以取得与指数涨幅相同的收益率。
这是最笨也是最省力的选股方法，什么心也不用操，就能取得股市平均收益率水平。如果你辛辛苦苦通过看报纸、听消息来选股，却连股市平均收益率水平也达不到，那你不是白忙活了吗？为什么不干脆买指数基金，然后什么心也不操呢？
统计数据调查表明，在大牛市里，大部分人远远落后于大盘，事实证明，尽管他们用了很多心血、很多时间来选股，结果证明是白忙活。
《中国证券报》与大智慧信息技术有限公司联合举办了“2006年度投资者收益情况网上有奖调查”总共收到了7 735份问卷反溃截至调查结束时的2006年12月9日，虽然2006年全年指数涨幅已经接近100%，调查却显示：在2006年，有70%的投资者收益 率只在20%~50%之间，21%的投资者只有10%左右，14%的投资者为50%~100%之间，只有5%左右的投资者超过100%。结果表明，只有 5%的投资者跑赢大盘，95%的投资者只赚指数不赚钱。
2007年又是一个大牛市，上证指数从年初开盘为2 728点，到12月14日收盘为5 007点，涨幅为83.5%，10月份曾达到最高的6 124点，最高涨幅124%，但是，有相当多的股民在2007年的大牛市里反而亏了钱。
从2006年6月到2007年年底这两年半是大牛市，尽管大盘上涨了5倍多，可是绝大部分股民都跑不赢大盘，甚至个别股民还亏钱了。
巴菲特曾经这样比喻大牛市，再没有比参与一场大牛市更让人兴奋的了，这个时候几乎所有的股票都在涨，就好像潮水来了，什么东西都往上漂。有位朋友概括得好，他说大牛市来了连猪都会飞，但是巴菲特也告诉我们，只有当潮水退落的时候才能看出来，到底谁没有穿短裤，谁光着屁股。
在大牛市里，尽管跑不赢大盘，但至少还在赚钱。但如果是大熊市的话，大多数人还是跑不赢大盘，就代表他们辛辛苦苦选股，赔得比大盘还要惨。再往前看，上证 指数从2001年6月最高的2 245点，一直下跌到2005年6月的998点，这4年是大熊市，大盘下跌了65%。但很多股民赔得比大盘惨多了，有不少人甚至倾家荡产。
大多数投资者无法战胜市场，中国股市如此，美国股市也是如此。根据美国过去200年的历史统计数据表明，在股市上，3个人中就是两个人都无法跑赢大盘，也就是说，大部分人的投资业绩落后于市场平均水平。
个人投资者如此，专业投资者同样如此，美国十个基金经理有七个跑不过大盘，连市场平均水平也做不到。
股市投资者的输家与赢家大致比例是：10投7赔2平1赚。也就是说，10个股票投资者里面，7个跑输大盘，两个基本与大盘持平，只有1个人能够超越大盘，成为大赢家。
而巴菲特在1966年到2006年这40年里，取得了3 600多倍的业绩，他的业绩是美国股市同期涨幅的55倍。为什么巴菲特的投资业绩这么好，而大部分投资者的投资业绩这么糟糕呢？关键在于选股不同。大多数 人选的股票都是“只小小鸟，想要飞却怎么也飞不高”，而巴菲特选的呢，却是一只只“大鹏鸟”，想要飞多高就能飞多高。从1977年~2004年这27年 多，巴菲特一共只精选了22只股票，其中只有7只是重仓股，投资了40多亿美元，赚了280多亿美元，平均每只股票都能赚7倍。
为什么巴菲特选的股票涨得这么好？因为巴菲特的选股方法和大多数人不同。很多人只关心股市是涨是跌，是牛是熊，想以大盘涨跌来决定买入、卖出时机，进行波段操作来赚钱。