第23章 资深投资者(1)

富爸爸对资深投资者的定义是：既有钱又对投资有一定了解的投资者。资深投资者通常首先是一个特许投资者，同时接受过良好的财务教育。比如在股票市场，资深投资者包括了最专业的股票交易商。通过所接受的财务教育，他们懂得基础型投资和技术型投资的区别。

1．基础型投资：富爸爸说：“一个基础型投资者会通过研究公司财务报表来减少风险，期待股票升值。”要选择一支好的股票投资，最重要的考虑是这个公 司未来的盈利潜力。一个基础型投资者在决定投资以前，要对这个公司的财务情况作全盘了解。同时，也要考虑国家的经济发展远景，以及该公司所处行业的发展情 况。在基础分析中，股利率的走势是个相当重要的因素。

沃伦·巴菲特被公认为是最优秀的基础型投资者之一。

2．技术型投资：富爸爸说：“一个训练有素的技术投资者是根据市场的变化进行投资的，而且为自己的投资进行保险，以免受灾难性的损失。选股时主要考虑公司股票的供求情况。技术型投资者会研究公司股票价格走势图。上市流通的股票是否能够满足市场对这些股票的需求等等。”

技术型投资者常常是在价格下跌或市场萧条时来购买股票的，就像买东西的人买降价或打折的商品一样。实际上，很多技术型投资者就像我姑妈多丽斯一样。 她和她的朋友们逛街是为了讨价还价，买廉价商品，因为这些商品价格便宜，又在大减价。买回以后，她就会想为什么要买这件衣服，试穿后，她又将它退回，而后 她又有钱去逛商店了。

技术型投资者要研究公司股票价格的历史情况。一个真正的技术型投资者，不会像基础型投资者那样，去关心公司的内部经营情况，而是更多地考虑市场的变化和股票的价格。

许多人都认为投资风险大，原因之一就是因为大多数人，在技术操作上是一个“技术型投资者”，但是他们搞不清楚技术型投资者和基础型投资者之间的区别。从技术角度看，投资风险大的原因，是股票价格随着市场变化而变化。下面有几个引起股票价格波动的例子：

一支股票在某一天颇受欢迎，而且是头条新闻，到下个星期则是两回事了。公司通过股票剥离、二次发行，或是回收股票以减少股份来控制供求；或者一个机构（像共同基金或养老基金）购买了某家公司大量的股票进行买卖足以扰乱市场。

对一般投资者而言，投资看起来很冒险，是因为他们没有接受过财务教育，缺乏基础型投资者应有的基本技能，也缺乏技术型投资者应有的充分技能。如果他 们不是可以改变股票的供求的公司的董事，那么，在公开股市上，就不能控制股票供求价格的波动，因而只能沉浸在对市场的幻想之中。

很多时候，基础型投资者会发现一家利润可观、业绩非常棒的公司。但是由于某种原因，技术型投资者对此毫无兴趣，因此，公司股票价格就是上不去，即使 这家公司经营得有利可图。在今天的市场上，有许多人投资于网络公司的首次公开发行，但这些公司既不廉价又不盈利。这个例子就是技术型投资者决定公司股票价 格的实证。

自1995年以来，严格按照基础型投资者进行操作的投资商，没有那些考虑市场技术面的投资者做得那么出色。在这个变幻莫测、令人疯狂的股票市场里， 冒着最大风险的人竟然赢了，而小心翼翼考虑股票价值的人却输得一败涂地。实际上，很多冒险的股民购买已经没有价值的高价股票，使得许多技术型投资者都感到 害怕。一旦股市下跌，只有具备技术交易能力和很强基础性投资能力的人才能够死里逃生。莽撞地冲入股票市场，盲目参与所有股票首次公开发行的业余投机商，在 股市下跌时一定会被撞得头破血流。富爸爸说：“没有降落伞的暴发户会跌得又快又惨。轻而易举就能挣大钱的人往往被认为简直是商业天才，而实际上，他们是商 业傻瓜。”富爸爸认为，要经受股票市场起起伏伏的考验，技术技能和基本技能都相当重要。

因道·琼斯而闻名的查尔斯·道是一个技术型投资者。《华尔街日报》是他资助创办的，所以这份报纸主要是为技术型投资者服务而不是为基础型投资者服务的。

乔治·索罗斯通常被认为是最优秀的技术型投资者之一。

这两种投资风格的差异是迥然不同的。基础型投资者是从公司的财务报表到估量公司的能力和未来成功的潜力来分析公司情况的。此外，基础型投资者也跟踪调查经济形势和公司所处行业的情况。

技术型投资者则是根据公司股票的价格和交易量走势图来进行投资。技术型投资者会观察买入期权/卖出期权比率和股票的卖空。但是，这两种投资者都是根 据真实情况来投资的，他们在数据资料中寻找他们满意的事实。当然，这两种类型的投资者需要不同的技能和知识。可是，让人感到“恐怖”的是，今天的大部分投 资者，既缺乏技术型投资技能又缺少基础型投资技能。事实上，我敢打赌，今天大部分的投资新手，还不懂得基础型投资者和技术型投资者之间的差别。

富爸爸曾经说：“合格的投资者既要精通基础分析又要擅长技术分析。”他会给我画出下面的表进行分析。这些表说明我们一定要以自己的方式来开发我们的产品的原因。我们希望人们能够学会成为有财务知识的人，同时教会他们的孩子在小小年纪就有财务知识，就像富爸爸教我一样。

经常有人问我：“一名资深投资者为什么需要懂得基础型投资和技术型投资？”我的回答只有一个：“自信”。一般的投资者感觉投资冒险是因为：

1．他们试图从外部调查公司的内部情况或者调查他们投资的资产情况。如果他们不知道怎样阅读财务报表，他们就只能完全依赖于他人的建议。人们常常没有意识到内部投资者掌握着更精确的资料，他们投资的风险要低很多。

2．不能阅读财务报表的人他们自己的个人财务报表也常常是一团乱麻。富爸爸说：“如果一个人的财务基础是脆弱的，那么他的自信心也是不堪一击的。” 我的朋友基思·坝宁安常常说：“人们不愿意正视他们个人的财务报表，主要原因是一旦这样做他们也许会发现他们已经患了财务癌症。”好消息是，如果他们治愈 了这个癌症，他们余生的生活状况依旧会好起来，甚至他们的生理健康也会得到相应的改善。

3．股市上升时，大部分人都知道该怎样赚钱，而当股市下跌时，他们却在恐慌中度过。倘若一个人懂得技术性投资，那么无论股市下跌还是回升，他都有赚钱的技能。

没有技能的一般投资者，只会在上升的股市里赚钱，但常常在下跌的股市里赔得一无所有。富爸爸说：“技术型投资者是在对巨额损失有保险的情况下才会去投资，而一般投资者就像是乘飞机却没带降落伞的人一样。”

关于技术型投资者，富爸爸常说：“牛市爬着楼梯慢慢上来，而熊市则是从窗子往下跳。”牛市是慢慢上升，但一旦崩溃，股市就会像往窗外跳的熊。股市下跌，技术型投资者会感到分外兴奋，因为他们将很快赚钱，一般投资者这时却在遭受损失，而他们损失的钱是好不容易才涨起来的。

因此，不同类型的投资者和他们的收益常常是这样的：

市场上升下跌亏本的投资者亏本亏本一般投资者盈利亏本资深投资者盈利盈利

很多投资者经常亏本，是因为他们在进入市场以前等待了太久。他们害怕亏本，等股市完全上升时已经耽搁了太长的时间。他们一进入市场，股市就几乎已涨到了顶峰，然后开始下跌，一路下跌，他们就只有以亏本告终了。

资深的投资者对于股市上升、下跌并不很关心。他们有一套预测股市上升的交易程序，所以能够自信地进入市场。当市场发生转变时，他们就随机应变，改变 交易程序，从以前的交易中退出来，通过卖空和卖出期权，在股市疲软时，依旧获得盈利。拥有多种交易程序和战略能增强他们作为投资者的信心。

为什么你想成成为一个资深的投资者？

一般的投资者常常生活在市场崩溃和股价下跌的恐慌中。

你经常能听到他们说：“如果我买进一只股票，然后股市下跌了我该怎么办？”因此，无论在股市上升时，还是股市疲软时，盲目地恐惧感使很多一般投资者 不能好好地利用机会赚钱。一个资深的投资者能预测股市的变化情况，无论股价上升还是下跌，他们都有把风险降到最小的技能，而且还能赚上一大笔钱。一个资深 的投资者总是能够保护他们的地位，这就是说无论股价暴涨或暴跌，他们都能稳如泰山。换句话说：他们在任何地方都能搜寻到挣钱的良机，而且能保护自己免遭损 失。